康復(fù)醫(yī)療一直是現(xiàn)代醫(yī)學(xué)的重要組成部分，隨著國外康復(fù)醫(yī)療發(fā)展經(jīng)驗的不斷影響，國內(nèi)政策的不斷完善和開放，康復(fù)醫(yī)療的新模式、新技術(shù)層出不窮。康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的市場價值和市場空間也在不斷增長。興業(yè)證券研究所就現(xiàn)階段國內(nèi)外康復(fù)醫(yī)療的情況，做了全面深度的分析報告，動脈網(wǎng)對這份報告進行了摘編。

 

報告分析了國內(nèi)康復(fù)醫(yī)療現(xiàn)階段的三大特點：

• 發(fā)展空間廣闊。

• 供給不足。

• 機制不完善。

 

報告中認(rèn)為國外發(fā)達(dá)國家的康復(fù)醫(yī)療優(yōu)勢在于：

• 發(fā)達(dá)國家康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系的特點：結(jié)構(gòu)清晰且功能明確的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系，據(jù)可依且流暢高效的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)流程，依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)且關(guān)注功能的醫(yī)保支付體系，以康復(fù)醫(yī)師為中心的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)團隊，重視社區(qū)以及非政府組織的聯(lián)合協(xié)同作用。

• 美國醫(yī)保政策對其康復(fù)醫(yī)療發(fā)展影響積極深遠(yuǎn)。

 

報告中預(yù)測，隨著我國政策、資本和技術(shù)合力推動，康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)數(shù)千億市場即將啟動：

• 分級診療、醫(yī)療保險等國家政策對康復(fù)醫(yī)療扶持力度已顯著增強。

• 社會資本與公立醫(yī)院合作建立康復(fù)醫(yī)院成為主流的雙贏模式：公立二級醫(yī)院謀求轉(zhuǎn)型，由公立綜合醫(yī)院托管經(jīng)營，社會資本涌入康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域。

• 康復(fù)?？漆t(yī)院具天然優(yōu)勢：作為公立醫(yī)院天然合作伙伴，提高其病床周轉(zhuǎn)率和收入，助力醫(yī)?？刭M，緩解病人支付負(fù)擔(dān)，?？漆t(yī)院盈利能力強、盈利周期短，人工成本低，人員議價能力不強，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，易于迅速復(fù)制擴張。

• 技術(shù)進步是康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的加速器：康復(fù)機器人有望迎來春天，腦機接口技術(shù)（BCI）促進疾病康復(fù)，大數(shù)據(jù)和虛擬現(xiàn)實技術(shù)應(yīng)用于康復(fù)醫(yī)療，康復(fù)醫(yī)療信息化穩(wěn)步推進。

 

下面是動脈網(wǎng)對報告重點內(nèi)容的梳理。

 

一、我國康復(fù)醫(yī)療的現(xiàn)狀和市場應(yīng)用前景

 

報告分析了康復(fù)醫(yī)學(xué)的重要性和價值：

康復(fù)醫(yī)學(xué)是現(xiàn)代醫(yī)學(xué)“預(yù)防、臨床治療、康復(fù)”三位一體的重要組成部分。

 

康復(fù)醫(yī)學(xué)在綜合醫(yī)院中具有明顯的應(yīng)用價值，如骨折、顱腦損傷、腦血管事件、糖尿病、心血管疾病、風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎、頸椎病、腰腿疾病等，康復(fù)醫(yī)學(xué)的介入，更有效加快了患者的康復(fù)進程，改善了恢復(fù)效果，顯著降低致殘與致死率，對改善臨床整體療效發(fā)揮出顯著的作用。

 

報告中對康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈進行了劃分：

 

康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈大致可以分為三個部分：

• 上游是康復(fù)器械、康復(fù)藥物生產(chǎn)商

• 中游是包括綜合醫(yī)院康復(fù)科、康復(fù)醫(yī)院、社區(qū)康復(fù)中心等在內(nèi)的康復(fù)醫(yī)療機構(gòu)

• 終端則是需要接受康復(fù)治療的患者。

 

報告中分析了我國現(xiàn)階段康復(fù)醫(yī)療的現(xiàn)狀：

我國人口老齡化帶來的疾病譜改變，老年人高發(fā)率病種本身的康復(fù)需求加上慢性病致殘帶來的需求，持續(xù)擴容康復(fù)醫(yī)療行業(yè)需求空間；目前我國人均康復(fù)醫(yī)療市場規(guī)模遠(yuǎn)低于美國，市場潛力巨大；我國康復(fù)市場供給不足，康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體制機制不夠完善，制約了我國康復(fù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

 

報告分析了我國康復(fù)醫(yī)療的人群基礎(chǔ)和市場前景：

 

我國康復(fù)醫(yī)療需求主要來自三方面人群：

• 一是老年人群，老年人高發(fā)病率的高血壓、糖尿病、關(guān)節(jié)炎、心腦血管病和呼吸系統(tǒng)疾病為康復(fù)治療的主要病種，隨著我國老齡化程度的加深，截至 2011年底全國60歲以上老年人口達(dá)到約1.9億，其中需要康復(fù)服務(wù)的約7000多萬人。

• 二是殘疾人群，根據(jù)第六次全國人口普查及第二次全國殘疾人抽樣調(diào)查，2010年末我國殘疾人已達(dá)到 8502萬人，其中5000多萬人有康復(fù)需求；

• 三是慢性病患者、亞健康人群需要康復(fù)治療，預(yù)計至2030年，我國慢性病患病率將高達(dá)65.7%，其中80%的慢性病患者需要康復(fù)治療。

 

1998年-2008年10年以來，我國居民發(fā)病率持續(xù)上升，尤其是高血壓、心臟病、糖尿病等慢性病。根據(jù)2008年第四次國家衛(wèi)生服務(wù)調(diào)查數(shù)據(jù)，慢性病患病率隨著年齡的上升而增高，老齡化帶來的疾病譜改變，老年人高發(fā)率病種本身的康復(fù)需求加上慢性病致殘帶來的需求，將持續(xù)擴容康復(fù)醫(yī)療行業(yè)需求空間。

 

我國康復(fù)醫(yī)療處于初級階段，市場潛力巨大：

• 據(jù)2010年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國各級殘聯(lián)對殘疾人康復(fù)經(jīng)費的投入總額為13.3億元，僅占當(dāng)年公共衛(wèi)生總投入的0.7%，占當(dāng)年GDP的萬分之3.8，人均康復(fù)經(jīng)費僅1.1元，只有33.5%的殘疾患者享受到了康復(fù)服務(wù)，而根據(jù)2010年美國總?cè)丝诩搬t(yī)療衛(wèi)生投入比例計算得知美國人均康復(fù)費用為452.3美元（包括長期護理在內(nèi)），可見我國與發(fā)達(dá)國家相比差距甚遠(yuǎn)，今后還要繼續(xù)增加相關(guān)的投入。

• 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國康復(fù)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展前景與投資預(yù)測分析報告》指出2014年，全國累計已建社區(qū)康復(fù)站的社區(qū)總數(shù)21.9萬個，較上年增長僅2.34%，仍有大幅的成長空間。

 

報告中預(yù)計我國未來幾年的市場規(guī)模和增長速度：

• 2013年，我國國內(nèi)康復(fù)醫(yī)療市場規(guī)模僅有200億人民幣（人均15元人民幣），遠(yuǎn)低于美國的1000億美元（人均約80美元）。

• 如果按照基本滿足我國康復(fù)需求的水平測算，至2023年，我國康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到1038億元。

• 預(yù)計年復(fù)合增長率不低于18%。

 

小結(jié)

 

報告針對人群基礎(chǔ)、慢性病發(fā)病率、醫(yī)療衛(wèi)生投入、人均康復(fù)費用、社區(qū)康復(fù)站數(shù)量等幾個方面進行了數(shù)據(jù)分析，闡述了現(xiàn)階段我國康復(fù)醫(yī)療的基本情況，再通過對市場進行分析，預(yù)測了未來幾年我國康復(fù)醫(yī)療的發(fā)展情況。

 

 

 

我國康復(fù)醫(yī)療現(xiàn)階段主要存在供給不足和體制不完善這兩大問題：

 

1）供給不足主要包含四個方面：

• 康復(fù)專業(yè)人員缺乏：目前我國康復(fù)醫(yī)師占基本人群的比例約0.4：10萬，而發(fā)達(dá)國家該數(shù)據(jù)則達(dá)到5：10萬，兩者相差12.5倍。如果按照衛(wèi)生部要求，我國二、三級醫(yī)院共需要康復(fù)醫(yī)師5.8萬人，治療師11.6萬人，社區(qū)綜合康復(fù)人員需要90.2萬人，是現(xiàn)有康復(fù)人才的10倍以上，存在巨大的人才缺口。

   

• 康復(fù)醫(yī)療機構(gòu)嚴(yán)重不足：根據(jù)國家衛(wèi)計委 2012年數(shù)據(jù)，目前我國僅有322家康復(fù)醫(yī)院，其中城市206 家，農(nóng)村116 家，這意味著全國600多城市中一多半仍未擁有康復(fù)專科醫(yī)院。

   

•   康復(fù)醫(yī)療床位數(shù)占比少：據(jù)衛(wèi)計委數(shù)據(jù)，2012 年我國康復(fù)醫(yī)學(xué)床位數(shù)（包含康復(fù)專科醫(yī)院、綜合性醫(yī)院康復(fù)醫(yī)學(xué)科）占醫(yī)療機構(gòu)總床位數(shù)僅約1.75%，占比很小。

•  康復(fù)設(shè)備缺乏并且落后：我國大陸省會城市綜合醫(yī)院中有51%的醫(yī)院康復(fù)訓(xùn)練場地不夠，49.6%康復(fù)設(shè)備陳舊，并且缺乏現(xiàn)代化的康復(fù)業(yè)務(wù)管理軟件系統(tǒng)，無法滿足康復(fù)治療要求以及患者需求。

   

2）康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體制機制不完善主要包含三個方面：

• 康復(fù)醫(yī)療的早期介入不及時：所謂早期康復(fù)，是指患者在患病后，只要生命體征穩(wěn)定、神志清楚，48小時后即可進行功能康復(fù)。早期康復(fù)介入是綜合性醫(yī)院康復(fù)科的特色，也是生存和發(fā)展的土壤，更是保證康復(fù)療效的基本措施。在美國，設(shè)置了急診醫(yī)療結(jié)構(gòu)以進行早期的床邊康復(fù)醫(yī)療。由于我國臨床醫(yī)師的康復(fù)意識不強，加之受經(jīng)濟利益影響，往往沒能及時開出康復(fù)會診單，使患者錯過最佳康復(fù)介入治療時機，導(dǎo)致早期康復(fù)訓(xùn)練與臨床治療銜接不緊密，急性期過后的患者也沒有及時轉(zhuǎn)入康復(fù)科治療，使康復(fù)醫(yī)學(xué)科收治的基本都是疾病晚期患者，加重康復(fù)醫(yī)療服務(wù)工作的壓力。

   

• 康復(fù)醫(yī)療的雙向轉(zhuǎn)診不順暢：普遍表現(xiàn)為醫(yī)院的康復(fù)住院周期長、床位周轉(zhuǎn)率低，綜合醫(yī)院康復(fù)醫(yī)學(xué)科常處于超負(fù)荷運作狀態(tài)，滯留的住院患者難以轉(zhuǎn)出，大量早期患者無法得到及時的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)。

• 康復(fù)醫(yī)療的費用居高不下，醫(yī)保政策有待完善：一是醫(yī)保基本是針對醫(yī)藥費用的報銷，對于占支付費用較大比重的康復(fù)輔具的費用，還需要個人承擔(dān)。二是大部分康復(fù)治療項目未納入基本醫(yī)療報銷范圍，部分醫(yī)保付費機制不符合康復(fù)醫(yī)療臨床需求，三是醫(yī)保定點醫(yī)院的限制以及醫(yī)保報銷的結(jié)算方式等制約了轉(zhuǎn)診。四是康復(fù)專科醫(yī)院醫(yī)保報銷政策、平均住院日和患者次均費用均按綜合醫(yī)院的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，造成很多康復(fù)患者未康復(fù)就被迫出院回家，或中斷治療一段時間后再次入院。

 

小結(jié)

 

報告分析了我國康復(fù)醫(yī)療在人員配備、醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)療床位、醫(yī)療設(shè)備四個方面的不足，并對服務(wù)機制中早期介入不及時、雙向轉(zhuǎn)診不順暢、費用居高不下，保險政策等問題進行了說明，這同時也從側(cè)面展現(xiàn)了發(fā)展康復(fù)醫(yī)療的一些突破點和環(huán)節(jié)，這對于如何切入其中，有深刻的指導(dǎo)意義。

 

 

 

 

二、國外康復(fù)醫(yī)療的發(fā)展現(xiàn)狀和特點

 

報告對發(fā)達(dá)國家康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系的五大特點進行了詳細(xì)講解：

 

1) 結(jié)構(gòu)清晰且功能明確的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系

完善的三級康復(fù)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)是發(fā)達(dá)國家及地區(qū)康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系的共有模式：

• 美國的三級康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系大致分為急性期康復(fù)（Acute Rehabilitation）機構(gòu)、急性期后治療（Post－Acute Care，PAC）機構(gòu)和長期照顧（Long Time Care，LTC）機構(gòu)。

• 英國的三級康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系為急診醫(yī)院（首診）—政府購買服務(wù)的專科康復(fù)醫(yī)院（住院康復(fù)）—社區(qū)康復(fù)，在三級機構(gòu)之間構(gòu)建以功能評價為依據(jù)的康復(fù)流程，進而形成上下互聯(lián)互通的康復(fù)醫(yī)療聯(lián)合體。

• 在我國香港地區(qū)，康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系亦分為3個層次：1）區(qū)域醫(yī)院；2）康復(fù)醫(yī)院/中心；3）社區(qū)康復(fù)服務(wù)（日間醫(yī)院或?qū)？崎T診）；此外，還有長期照顧醫(yī)院（包括療養(yǎng)院和護養(yǎng)院），提供終身照顧服務(wù)。

 

2) 有據(jù)可依且流暢高效的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)流程

發(fā)達(dá)國家的轉(zhuǎn)診流程的借鑒價值主要有兩點：

• 一是積極的康復(fù)前置理念。美國的康復(fù)早期介入體現(xiàn)在急性期康復(fù)中的床邊康復(fù)，在急性病醫(yī)院非康復(fù)科實施，在早期向患者提供中等強度的康復(fù)治療。在英國，臨床科室與康復(fù)科室則能保持密切聯(lián)系，確?？祻?fù)科室及時了解病人狀況，保證康復(fù)治療提早介入。

• 二是流暢的分診轉(zhuǎn)診途徑。在美國，一般急性期患者入院后，主治醫(yī)師根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的獨立功能量表的評估結(jié)果以及患者自身的可承受程度進行康復(fù)治療；待患者病情穩(wěn)定，迅速向急性康復(fù)病房、亞急性康復(fù)病房、專業(yè)康復(fù)護理機構(gòu)或長期照顧機構(gòu)分診轉(zhuǎn)診；不需要住院康復(fù)治療即可恢復(fù)的患者也可盡快轉(zhuǎn)至家庭和社區(qū)機構(gòu)。

 

3) 依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)且關(guān)注功能的醫(yī)保支付體系

美國康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系的發(fā)展和健全離不開醫(yī)保支付系統(tǒng)的導(dǎo)向作用。美國的醫(yī)保支付是以美國康復(fù)醫(yī)學(xué)統(tǒng)一數(shù)據(jù)系統(tǒng)（Uniform Data System for Medical Rehabilitation，UDSMR）為基礎(chǔ)，以獨立功能量表（Function Independent Measure，F(xiàn)IM）為評估工具，以一系列功能相關(guān)分類法（FIM-FRGs）為依據(jù)的預(yù)付制。FIM-FRGs有兩方面的借鑒意義：

• 一是科學(xué)的醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)。FRGs依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)將患者分組，然后根據(jù)獨立功能量表評估每組患者的功能障礙水平、年齡和并發(fā)癥分級，最后測算康復(fù)費用標(biāo)準(zhǔn)。

• 二是給付依據(jù)為患者切實的功能改善，這促使醫(yī)院更加關(guān)注功能恢復(fù)，引導(dǎo)康復(fù)醫(yī)療機構(gòu)發(fā)展和完善，滿足患者不同層次、不同治療階段的醫(yī)療需求，實現(xiàn)患者及時、主動、順暢轉(zhuǎn)診。

 

4) 以康復(fù)醫(yī)師為中心的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)團隊

在康復(fù)醫(yī)療服務(wù)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，康復(fù)醫(yī)療服務(wù)的基本單元是多專業(yè)相互協(xié)作的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)團隊：

• 美國的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)團隊由康復(fù)醫(yī)師（PD）、物理治療師（PT）、作業(yè)治療師（OT）、言語治療師（ST）、吞咽治療師、心理治療師、社會工作者和護士等構(gòu)成。康復(fù)醫(yī)師（PD）作為中心領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)整個團隊，制定治療計劃，并保證計劃實施。

• 在英國，最基礎(chǔ)的社區(qū)康復(fù)也以團隊為單位，POT是以社區(qū)康復(fù)經(jīng)理為核心，由衛(wèi)生、護理和社會專業(yè)人員組成的，專門為軀體和神經(jīng)疾病后殘留障礙的患者提供康復(fù)醫(yī)療服務(wù)。

 

5) 重視社區(qū)以及非政府組織的聯(lián)合協(xié)同作用

功能完善的康復(fù)醫(yī)療服務(wù)團隊中往往可以看到社會工作者的身影：

• 在香港，義務(wù)工作非常普及，僅1997年就有超過2000位患者參與自助小組，100多名專業(yè)人員及近600名普通市民成為義務(wù)工作者。

• 在美國，康復(fù)醫(yī)學(xué)科病房除專業(yè)康復(fù)醫(yī)師外，還常有一位社會工作者專門負(fù)責(zé)患者出院后相關(guān)事宜。患者出院后如需進入康復(fù)中心，社會工作者及時聯(lián)系。

• 在英國POT小組中，社會工作者或出院協(xié)調(diào)員也起到了關(guān)鍵性作用。

 

小結(jié)

以上報告總結(jié)了美國、英國等發(fā)達(dá)國家康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系的五大重點，這對我國的康復(fù)醫(yī)療發(fā)展起到了一定的經(jīng)驗借鑒的作用，如何在吸收發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，協(xié)同合作、資源整合，發(fā)展出自己的一套模式，是整個行業(yè)需要思考的地方。

 

 

 

 

三、從政策、資本和技術(shù)三個方面，分析我國康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)趨勢

 

1) 國家政策對康復(fù)醫(yī)療扶持力度顯著增強

分級診療、醫(yī)療保險等國家政策對康復(fù)醫(yī)療扶持力度近年來已顯著增強。2009年，中央醫(yī)改綱領(lǐng)性文件《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》明確提出我國醫(yī)療體系要注重“預(yù)防、治療、康復(fù)三者相結(jié)合”；2011年衛(wèi)生部文件《關(guān)于開展建立完善康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系試點工作的通知》則明確提出要建立三級康復(fù)醫(yī)療分級診療體系（急性期：綜合性醫(yī)院，康復(fù)期：康復(fù)醫(yī)院，長期隨訪期：社區(qū)醫(yī)院）。

 

2010年衛(wèi)生部文件《關(guān)于將部分醫(yī)療康復(fù)項目納入基本醫(yī)療保障范圍的通知》明確將康復(fù)醫(yī)療9大治療項目納入醫(yī)保支付范圍。

 

2)引入社會資本，康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)大有可為

• 國家層面鼓勵社會資本辦醫(yī)，考慮到民營資本偏愛布局醫(yī)療體系缺口和布局?？漆t(yī)院的優(yōu)勢，康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⒂型瓉碣Y本盛宴。隨著國家政策扶持力度的加大，康復(fù)醫(yī)療已逐漸成為醫(yī)療服務(wù)新風(fēng)口。

• 社會資本投資康復(fù)醫(yī)療的方式靈活多樣，主要包括新建、收購、托管康復(fù)醫(yī)院等方式，其中，社會資本與公立醫(yī)院合作建立康復(fù)醫(yī)院成為主流的雙贏模式。社會資本進入公立醫(yī)院共建康復(fù)醫(yī)院模式投入較于新建綜合性醫(yī)院的費用耗資較低，且縮短了盈利周期，具有較高的性價比。

• 康復(fù)醫(yī)院憑借其獨特優(yōu)勢受到社會資本的青睞。不同于各要素要求極高的綜合醫(yī)院，康復(fù)醫(yī)院具有人才要求低、盈利能力強、盈利周期短、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、易復(fù)制擴張等優(yōu)點；同時，康復(fù)醫(yī)院與公立醫(yī)院嫁接，緩解公立醫(yī)療系統(tǒng)看病難、看病貴的痛點，給予社會資本介入良機。

 

3)技術(shù)進步是康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的加速器

 

康復(fù)機器人

• 我國肢體殘疾基數(shù)龐大，且人數(shù)仍在遞增。根據(jù)第六次全國人口普查的總?cè)藬?shù)，以及第二次全國殘疾人抽樣調(diào)查，截至2010年末我國各類殘疾人的總數(shù)為8502萬，約占全國總?cè)丝跀?shù)的6.2%，其中肢體殘疾人2472萬，占總殘疾人數(shù)量的29.07%，在所有殘疾種類中所占比重最大。

• 肢體殘疾者接受康復(fù)訓(xùn)練服務(wù)供給不足，服務(wù)供給和殘疾者需求存在巨大缺口。根據(jù)殘聯(lián)統(tǒng)計，截至2014年底，全國共有康復(fù)機構(gòu)6914個，開展肢體殘疾康復(fù)訓(xùn)練服務(wù)機構(gòu)達(dá)2181個，全國共對36.7萬肢體殘疾者實施康復(fù)訓(xùn)練，而我國肢體殘疾者有2400 多萬人，因此，康復(fù)裝備供應(yīng)與臨床需求存在巨大缺口。傳統(tǒng)的人工或簡單的醫(yī)療設(shè)備已經(jīng)不能滿足患者的康復(fù)需求，這也使得人們對于四肢康復(fù)設(shè)備如康復(fù)機器人的需求增大?？祻?fù)機器人可以減少人員陪護，而且更有成效地幫助病患實現(xiàn)康復(fù)。更重要的是，患者、老年人，以及幼兒，即所謂“老弱病殘”，對于醫(yī)療康復(fù)機器人的需求較為剛性，這一片市場需求未來開拓可期。

 

腦機接口技術(shù)（BCI）

• 自1929年Berger等提出“閱讀思想”這一概念來，隨著大腦信號各項研究進展、神經(jīng)重塑的時間和空間普遍性被認(rèn)可、大腦信號實時采集及分析系統(tǒng)的發(fā)展及社會需求的不斷增長，腦機接口（brain computer interface, BCI）技術(shù)在近幾十年飛速發(fā)展。

• BCI是一種在沒有周圍神經(jīng)和肌肉這一正常傳出通路參與的情況下實現(xiàn)人與外界環(huán)境的交互并顯示或?qū)崿F(xiàn)人們期望行為的電腦系統(tǒng)，某種意義上說BCI是一種康復(fù)訓(xùn)練設(shè)備，可用于多種疾病的康復(fù)過程。其促進疾病康復(fù)的途徑主要有兩種：一是通過與環(huán)境的交互實現(xiàn)重癥癱瘓患者多種功能的替代；二是通過促進大腦重塑實現(xiàn)功能代償，最終減輕殘疾提高患者的生存質(zhì)量。

• 腦機接口的主要操作步驟有：1）信號獲取：獲取信號，去掉噪聲，目前最為可靠獲取方法是采集人的腦電波；2）信號處理：將信號轉(zhuǎn)變?yōu)槟撤N特定的形式；3）特征提取和分類：找出特定信號，該步驟是最難也是最具挑戰(zhàn)性的；4）控制界面：將有關(guān)特征轉(zhuǎn)化為命令和操作。

 

大數(shù)據(jù)和虛擬現(xiàn)實技術(shù)（VR）

• 精準(zhǔn)康復(fù)醫(yī)療系統(tǒng)是在傳統(tǒng)醫(yī)療概念的基礎(chǔ)上融合了醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)、遠(yuǎn)程醫(yī)療和大數(shù)據(jù)智能決策引擎等現(xiàn)代信息科學(xué)技術(shù)和智能網(wǎng)絡(luò)平臺，通過嵌入式穿戴設(shè)備感知和監(jiān)控人體的生命特征并收集和反饋康復(fù)相關(guān)信息，發(fā)出醫(yī)療干預(yù)信息和治療方案；在診斷和治療的過程中采用大數(shù)據(jù)智能決策引擎進行分析、挖掘、數(shù)學(xué)模擬、圖像分析等手段獲得信息、傳遞信息，進行診斷，評估疾病風(fēng)險，開展智能判斷、決策，展示并提供干預(yù)措施。數(shù)字精準(zhǔn)康復(fù)醫(yī)療是通過高科技手段而建立的專家系統(tǒng)，是人類在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的智慧通過機器和人工智能的延伸和放大。

• 虛擬現(xiàn)實是針對人的感官產(chǎn)生虛擬效果的技術(shù)，已經(jīng)廣泛應(yīng)用于康復(fù)治療領(lǐng)域，在注意力缺陷、空間感知障礙、記憶障礙等認(rèn)知康復(fù)，焦慮、抑郁、恐怖等情緒障礙和其他精神疾病患者的康復(fù)，平衡協(xié)調(diào)性差等運動障礙康復(fù)，取得了很好的康復(fù)療效。

 

康復(fù)醫(yī)療信息化穩(wěn)步推進

• 隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，康復(fù)病人從臨床到康復(fù)的轉(zhuǎn)診將會全面實現(xiàn)信息化，各個醫(yī)療機構(gòu)之間實現(xiàn)信息共享，病人可以在三級康復(fù)醫(yī)院之間流暢轉(zhuǎn)診。三級康復(fù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目是以現(xiàn)代康復(fù)技術(shù)為核心，以三級醫(yī)院、二級醫(yī)院、社區(qū)服務(wù)中心、社區(qū)服務(wù)站為實體延伸的康復(fù)醫(yī)療資源整合，目標(biāo)是通過建立區(qū)域內(nèi)各級醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)康復(fù)數(shù)字化診療系統(tǒng)，制定統(tǒng)一的康復(fù)診療數(shù)據(jù)平臺，實現(xiàn)康復(fù)信息數(shù)字化、共享化，創(chuàng)建一個區(qū)域內(nèi)患者享受便捷、高質(zhì)量的遠(yuǎn)程康復(fù)診療、轉(zhuǎn)診、教育等服務(wù)的生態(tài)圈。

• 2015年4月27日，全國首家數(shù)字化康復(fù)醫(yī)院簽約及啟動儀式在四川省康復(fù)醫(yī)院（四川省八一康復(fù)中心）舉行，由此啟動了覆蓋四川全省的三級康復(fù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，隨后包括上海等其他部分省市及地區(qū)也處于積極開展三級康復(fù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的起步階段。

 

小結(jié)

報告對康復(fù)醫(yī)療的政策、資本和新技術(shù)等進行了說明，這反映了康復(fù)醫(yī)療未來發(fā)展形式變得越發(fā)明朗，隨著政策、資本和技術(shù)的合力推動，我國康復(fù)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)數(shù)千億市場即將啟動，前景廣闊。

 

 

四、國內(nèi)外上市公司概覽

 

1）國外相關(guān)上市公司

 

上游醫(yī)療器械

 

?ReWalk Robotics

以色列外骨骼系統(tǒng)提供商ReWalk Robotics于2014年9月在納斯達(dá)克上市。公司制造可穿戴外骨骼動力設(shè)備，幫助腰部以下癱瘓者重獲行動能力，ReWalk于2012年獲得歐盟認(rèn)證，進入歐洲市場，2014年6月ReWalk的外骨骼產(chǎn)品通過了美國藥物與食品管理局（FDA）的審批，是首款也是唯一一款獲得 FDA 批準(zhǔn)的外骨骼產(chǎn)品。

 

公司旗下共有兩款產(chǎn)品，分別是ReWalk Personal和ReWalk Rehabilitation，前者主要適合家庭、工作或社交環(huán)境中使用，通過傳感器和監(jiān)控器，使患者站立、行走和爬樓；后者則是用于臨床修復(fù)，為癱瘓患者提供物理治療方式，包括減緩癱瘓導(dǎo)致的肢體疼痛、肌肉痙攣、幫助腸道消化系統(tǒng)、加速新陳代謝等；中風(fēng)和腦癱患者也是ReWalk未來的目標(biāo)人群。

 

ReWalk的售價在 6.95 萬美元到 8.5 萬美元之間，產(chǎn)品售價一定程度上影響了患者和老年人的接受力度和受眾范圍。未來隨著規(guī)模效應(yīng)帶來的價格降低和政府補助及醫(yī)療保險的推廣，ReWalk很可能得到患者和老年人更為廣泛的接受。

 

?Ekso Bionics Holdings, Inc

Ekso Bionics于2014年在美國納斯達(dá)克OTC上市，目前市值94.7百萬美元。公司前身是 Berkeley Bionics，涉足增進人類機能的外骨骼設(shè)計和制造領(lǐng)域，與軍方合作十多年，2012年開始投身研究如何幫助下身癱瘓者。公司設(shè)計、開發(fā)及推廣的外骨骼或可穿戴機械的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括醫(yī)療、軍事及工業(yè)，康復(fù)用仿生機器外骨骼針對腦卒中患者、脊椎損傷者和其他神經(jīng)疾病患者。Ekso的設(shè)備售價超10萬美元，公司未來計劃進一步降低價格。

 

 

下游醫(yī)療機構(gòu)

 

?HealthSouthCorporation

公司于1984年在美國阿拉巴馬州伯明翰市建立，并于1986年納斯達(dá)克IPO，1988 年轉(zhuǎn)板至紐交所。公司是美國最大的康復(fù)醫(yī)院連鎖集團，旗下員工34700人，為美國34個州提供急性后康復(fù)護理服務(wù)，目前市值為32億美元。近年來公司一方面持續(xù)收購康復(fù)醫(yī)院，另一方面進入門診康復(fù)、居家康復(fù)護理和臨終關(guān)懷等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域：公司2013年收購Walton Rehabilitation Hospital；2014年12月收購美國第四大居家護理服務(wù)提供商Encompass，進入居家康復(fù)護理、臨終關(guān)懷業(yè)務(wù)；2015年10月，公司收購Reliant從而獲得旗下獨立經(jīng)營的11個康復(fù)醫(yī)院（醫(yī)院擁有位于德克薩斯州、馬薩諸塞州及俄亥俄州的共計902張床位）。隨著公司規(guī)模不斷擴大，4年來公司股價大幅上漲6倍。

 

公司的業(yè)務(wù)主要分為住院康復(fù)（Inpatient Rehabilitation）、居家護理及臨終關(guān)懷（Home Health and Hospice）兩大塊，其中住院康復(fù)業(yè)務(wù)又分為住院和門診康復(fù)。根據(jù)2015年年報顯示，公司2015年實現(xiàn)收入31.2億美元，比去年同期增長31.2%，實現(xiàn)凈利潤1.8億美元；住院業(yè)務(wù)收入占比最大為81%，其次為居家護理占比15%，門診康復(fù)和臨終關(guān)懷分別占3%和1%。

 

在住院康復(fù)方面，公司目前旗下有醫(yī)院121個，床位數(shù)8404張，2015年門診量約58萬，出院治愈病人數(shù)約15萬。公司的康復(fù)醫(yī)院提供全面、專業(yè)的診斷服務(wù)以及優(yōu)質(zhì)、高性價比的護理服務(wù)。醫(yī)院92%的病人是來自于急性病醫(yī)院轉(zhuǎn)診而來，大多數(shù)病人是由于罹患中風(fēng)、髖骨折、或者神經(jīng)性疾病等導(dǎo)致不能自主活動而需要住院康復(fù)服務(wù)。醫(yī)院的康復(fù)團隊既有康復(fù)醫(yī)師和護士，還有技能熟練的物理治療師、言語治療師等，幫助病人修復(fù)生理和認(rèn)知功能。

 

在居家護理和臨終關(guān)懷方面，公司目前有家庭護理點186個，臨終關(guān)懷機構(gòu)27個。公司2014年底收購的Encompass是美國第四大醫(yī)保認(rèn)證的居家護理服務(wù)提供商，收購?fù)瓿珊?，公司逐漸把之前運營的絕大多數(shù)居家護理機構(gòu)轉(zhuǎn)移到Encompass旗下，截至2015年11月，公司共有7個州的44個居家護理機構(gòu)和3個臨終關(guān)懷機構(gòu)轉(zhuǎn)移到Encompass旗下運營。Encompass的居家護理機構(gòu)和臨終關(guān)懷機構(gòu)廣泛分布于美國23個州，家庭護理機構(gòu)收治的病人通常是由急性治療或者是住院康復(fù)后轉(zhuǎn)診過來，臨終關(guān)懷機構(gòu)主要是為臨終的患者及其家屬提供服務(wù)，幫助病人緩解疼痛，控制癥狀變化，以及提供精神上的支持。

 

2）國內(nèi)相關(guān)上市公司

 

上游醫(yī)療器械

 

?東富龍

2015年5月27日公司公告出資3500萬元認(rèn)購上海諾誠電氣有限公司437.5萬股，占諾誠電氣股本的14.77%，成為該公司第二大股東。諾誠電氣預(yù)計2015-2017年凈利潤分別為900萬元、1500萬元、2300萬元。

 

諾誠電氣成立于1997年，公司主營產(chǎn)品包括腦電圖儀、肌電圖儀、誘發(fā)電位儀、術(shù)中神經(jīng)監(jiān)護儀等電生理和康復(fù)系列產(chǎn)品，是電生理與康復(fù)技術(shù)細(xì)分行業(yè)里的“小巨人”。電生理設(shè)備屬于醫(yī)院用常規(guī)設(shè)備，但一直發(fā)展較慢，隨著傳感器、數(shù)據(jù)傳輸和分析技術(shù)、以及互聯(lián)網(wǎng)科技的加入，心電、腦電、肌電等受到更多關(guān)注，電生理康復(fù)應(yīng)用也日益擴大。

 

諾誠電氣憑借自身電生理康復(fù)系統(tǒng)的硬件設(shè)備與軟件開發(fā)的技術(shù)優(yōu)勢，主導(dǎo)或參與建設(shè)了上海部分地區(qū)的三級康復(fù)網(wǎng)絡(luò)項目。目前，諾誠電氣和上海第六人民醫(yī)院共同推進實施的徐匯區(qū)三級康復(fù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，已經(jīng)完成以第六人民醫(yī)院、徐匯區(qū)衛(wèi)計委、徐匯區(qū)2家二級醫(yī)院、10家社區(qū)醫(yī)院為示范點的三級康復(fù)網(wǎng)絡(luò)的搭建。

 

?邁動醫(yī)療

公司于2015年11月12日在新三板掛牌上市。公司2014年營業(yè)收入1059.9萬元，歸母凈利潤51.4萬元。公司銷售的主要產(chǎn)品為呼吸機、康復(fù)類產(chǎn)品和護理類產(chǎn)品等，產(chǎn)品主要面向二級經(jīng)銷商和醫(yī)院、養(yǎng)老院等衛(wèi)生服務(wù)機構(gòu)?？祻?fù)類產(chǎn)品主要包括運動反饋訓(xùn)練系統(tǒng)和頸腰椎牽引儀器。運動反饋訓(xùn)練系統(tǒng)是以色列MediTouch公司推出的針對身體多關(guān)節(jié)及軀干進行主動康復(fù)運動訓(xùn)練及功能評定的系列產(chǎn)品，產(chǎn)品包括HandTutor–手指及腕關(guān)節(jié)訓(xùn)練器，ArmTutor–肘及肩關(guān)節(jié)訓(xùn)練器，LegTutor–膝及髖關(guān)節(jié)訓(xùn)練器及3D-Tutor–全身多關(guān)節(jié)訓(xùn)練器。曲度邦™B’POSTURE是巴赫曼健康產(chǎn)品有限公司B 系列的領(lǐng)先健康產(chǎn)品，用來解決和治療脊柱失衡和失穩(wěn)引起的各種脊柱病變，是一款可以恢復(fù)脊柱生理曲度的醫(yī)療設(shè)備。

 

下游醫(yī)療機構(gòu)

 

?湖南發(fā)展

公司與湘雅醫(yī)院采取不投資、不占股的合作模式，將博愛康復(fù)醫(yī)院冠以“湘雅”品牌之名，借助湘雅醫(yī)院強大的品牌影響及醫(yī)療技術(shù)展開全面合作，湘雅博愛醫(yī)院在導(dǎo)入湘雅醫(yī)院病患資源方面具備優(yōu)勢。在轉(zhuǎn)診資源的共享的前提下，湘雅博愛康復(fù)醫(yī)院支付湘雅醫(yī)院的品牌費、技術(shù)使用費、多點執(zhí)業(yè)等費用，二者在品牌冠名和技術(shù)支持方面以固定費用的形式合作，當(dāng)床位數(shù)超過一定數(shù)量后雙方將進一步洽談合作模式?？祻?fù)醫(yī)院每年病人8600人次，目前包含從湘雅等綜合性醫(yī)院承接的病人初步估算約占總?cè)舜蔚?nbsp;1/3。

 

康復(fù)醫(yī)院通過對接綜合醫(yī)院，保證病源來源，對初創(chuàng)時期康復(fù)醫(yī)院生存尤為重要。目前在運營的湘雅博愛康復(fù)醫(yī)院部分物業(yè)采用租賃的形式，總投資1.3 億，根據(jù)承諾的凈利潤測算，前期投資成本低，回收期短。

 

長沙博愛康復(fù)醫(yī)院為三級康復(fù)?？漆t(yī)院，共有420張床位，康復(fù)醫(yī)院2012 年下半年正式運營，2014年收入過億，盈虧平衡，周江林院長承諾2015-2017年凈利潤分別不低于1600 萬、1800 萬、2000萬。周江林院長康復(fù)行業(yè)資源、與綜合性醫(yī)院合作的成熟模式和國有控股背景資源組成“湘雅模式”獨有優(yōu)勢資源，同時也是連鎖布局在全湖南省推廣成功的有力保障。湘西、常德康復(fù)醫(yī)院年內(nèi)有望開業(yè)，3-5 年布局完湖南地市級層面。

 

?澳洋科技

公司于2015年11月發(fā)布定增預(yù)案，計劃募集總額9.6 億元用于項目投資，實際控制人認(rèn)購1億，其中2.6億元將用于港城康復(fù)醫(yī)院與康復(fù)連鎖醫(yī)院的建設(shè)。港城康復(fù)醫(yī)院將按照二級康復(fù)醫(yī)院標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)10層的康復(fù)醫(yī)院大樓，樓內(nèi)設(shè)置骨關(guān)節(jié)、神經(jīng)腦卒中、脊髓損傷、脊髓損傷等康復(fù)醫(yī)學(xué)科，業(yè)務(wù)診療范圍涵蓋中風(fēng)后遺癥、顱腦外傷術(shù)后、顱腦腫瘤術(shù)后、各種骨科手術(shù)術(shù)后、多發(fā)傷術(shù)后、兒童殘障、頸肩腰腿痛、重癥肌無力、帕金森氏病、老年內(nèi)科慢性病等各年齡段各專業(yè)，規(guī)劃核定床位總數(shù)300張，建筑面積共計約2萬平方米，項目建成后將成為華東地區(qū)最專業(yè)的康復(fù)?？漆t(yī)院之一。

 

康復(fù)醫(yī)院連鎖項目則是公司利用自身在康復(fù)醫(yī)療的運營、技術(shù)、人才等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢， 在華東范圍內(nèi)選擇經(jīng)濟發(fā)達(dá)、缺少專業(yè)康復(fù)醫(yī)院的地區(qū)，與當(dāng)?shù)蒯t(yī)院合作共建康復(fù)醫(yī)學(xué)科，其中由合作醫(yī)院提供場所和醫(yī)護人員，公司通過設(shè)備支持、技術(shù)支持、托管等多種合作模式來協(xié)助科室進行管理，雙方按照約定比例分配收入。

 

未來三年內(nèi)，公司計劃與30-50家醫(yī)院進行合作，初步建立覆蓋華東地區(qū)的康復(fù)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)。康復(fù)醫(yī)院連鎖計劃投資總額1.2億元，共計投資 30家連鎖運營中心，每家運營中心平均投資400萬元，主要用于康復(fù)治療設(shè)備的購置。預(yù)計每張床位的年收入在14-15萬，由于此模式為輕資產(chǎn)投資，預(yù)計毛利率和凈利率均較高，毛利率最高可達(dá)40%左右，凈利率最高可達(dá)20%左右，若按照公司目前設(shè)想的每家連鎖中心50張床位，共計1500張床位來計算，每年可為公司帶來4200-4500萬元的凈利潤。

 

?和佳股份

公司于2015年4月與鄭州人民醫(yī)院醫(yī)療管理有限公司就投資建立營利性康復(fù)醫(yī)院的合作事宜簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，鄭醫(yī)管理公司占康復(fù)醫(yī)院的20%股權(quán)。雙方將以投資設(shè)立的康復(fù)醫(yī)院作為合作基地，進行醫(yī)院管理、人才培養(yǎng)、技術(shù)交流開發(fā)等方面的長期深入合作。康復(fù)醫(yī)院重點科室是神經(jīng)康復(fù)科和骨傷康復(fù)科，并力圖將其打造成高端連鎖康復(fù)醫(yī)療的領(lǐng)頭羊。

 

?華邦健康

公司在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的布局將立足康復(fù)醫(yī)療，向?qū)？瓶祻?fù)方向發(fā)展。2015年7月，收購德國萊茵醫(yī)院，公司的收購將引進德國先進的康復(fù)醫(yī)療理念和經(jīng)驗落地國內(nèi)，為公司拓展康復(fù)領(lǐng)域積累經(jīng)驗；并且有可能將萊茵醫(yī)院的模式復(fù)制到一線城市，建立高端的康復(fù)中心，滿足國內(nèi)日益增長的高凈值人群的康復(fù)需求。

 

?國龍醫(yī)療

公司于2014年11月掛牌新三板，是以骨科、婦產(chǎn)科為特色的綜合性醫(yī)院。目前，國龍醫(yī)療旗下設(shè)立了分公司銀川國龍醫(yī)院、子公司吳忠國龍醫(yī)院以及上海國龍醫(yī)院。2015年4月，公司公告以增資擴股的方式引進相關(guān)境內(nèi)外的機構(gòu)投資者，其中包括PreferUS healthcare和聯(lián)想控股，為公司的發(fā)展添上了“資本 技術(shù)”的雙翼。

 

聯(lián)想控股在國內(nèi)資本圈已久負(fù)盛名，旗下有兩家風(fēng)投公司，分別為弘毅資本和君聯(lián)資本；另外，此次引入的技術(shù)方Prefer US是美國知名康復(fù)醫(yī)療機構(gòu)，擁有100多位美國名醫(yī)，橫跨骨科、微創(chuàng)科、脊柱及康復(fù)醫(yī)療學(xué)科，在世界各地均有成績斐然的國際門診駐點。

 

END

 

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